Uma equipe de consultoria submeteu à consideração das autoridades municipais um projeto de controle de inundação em área urbana pertencente à prefeitura.
O projeto constitui-se de uma série de estruturas hidráulicas tais como galerias, barragens, aberturas e desvios de canais, estações elevatórias, etc.
O benefício do projeto será a liberação de uma área de 240 ha para ocupação sem riscos de natureza hídrica ou sanitária. Esta área poderá ser facilmente subdividida em 5000 lotes destinados a famílias de renda média e baixa.
A infra-estrutura urbana comportaria esse loteamento sem sobrecarga para os sistemas existentes para vias de tráfego, transporte coletivo, água, esgoto e energia elétrica.
A prefeitura poderia se ressarcir dos investimentos efetuados na região através da venda dos 5000 lotes mencionados.
Admite-se que o projeto possa ser implantado no corrente ano e que a Prefeitura consiga vender todos os lotes já no próximo ano, levando-se em conta a grande demanda existente.
Os custos econômicos das divisas são aproximadamente 150 do valor correspondente no câmbio oficial.
O custo econômico da mão de obra não especializada representa do valor oficial do salário mínimo.
Custos do Projeto:
Equipamento Importado 4.000 .000
Mão de Obra não especializada 3.000 .000
Mão de Obra especializada… 2.000 .000
Materiais Locais 4.000 .000
Impostos Diversos 2.000 .000
Juros. 2.000 .000
Preço médio dos lotes: a serem pagos em cinco parcelas anuais de .
Taxa Mínima de Atratividade econômica: 11% ao ano.
Taxa Mínima de Atratividade financeira: 7% ao ano.
Questões:
a) Fazer a avaliação financeira do projeto.
b) Fazer a avaliação econômica do projeto.
c) Por quanto deverá ser vendido cada lote para assegurar que os benefícios econômicos sejam iguais aos custos econômicos?
d) Verifique se o preço calculado no item anterior, capaz de garantir a viabilidade econômica do projeto, é também capaz de garantir a sua viabilidade financeira.

Passo 1

Beleza, vamos lá! Temos um projeto de controle de inundação proposto pela prefeitura, que inclui várias estruturas hidráulicas. O objetivo é liberar uma área de 240 hectares em 5000 lotes para famílias de renda média e baixa. Queremos avaliar financeiramente e economicamente esse projeto, calcular o preço mínimo dos lotes para cobrir os custos econômicos e verificar se esse preço também garante a viabilidade financeira. Para resolver isso, vamos precisar de conceitos de avaliação financeira, avaliação econômica, fluxo de caixa, taxa mínima de atratividade e análise de custos e benefícios.

Passo 2

Primeiro, vamos organizar os custos do projeto:
  • Equipamento Importado: R$ 4.000.000
  • Mão de Obra não especializada: R$ 3.000.000
  • Mão de Obra especializada: R$ 2.000.000
  • Materiais Locais: R$ 4.000.000
  • Impostos Diversos: R$ 2.000.000
  • Juros: R$ 2.000.000
Total dos custos: R$ 17.000.000

Passo 3

Agora, vamos calcular a receita com a venda dos lotes. São 5000 lotes vendidos a R$ 5.000 cada, totalizando:
Como os lotes são pagos em cinco parcelas anuais de R$ 1.000, precisamos calcular o valor presente dessas parcelas usando a taxa de 7% ao ano (Taxa Mínima de Atratividade financeira).

Passo 4

Para a avaliação financeira (item a), vamos calcular o Valor Presente Líquido (VPL). A fórmula do VPL é:
Onde:
  • é a receita no ano t
  • é a taxa de atratividade financeira (7%)
  • é o investimento inicial (R$ 17.000.000)
Vamos considerar que a venda ocorre no próximo ano, então o VPL será:

Passo 5

Para a avaliação econômica (item b), consideramos os custos econômicos. Os custos das divisas são 150% do valor no câmbio oficial, e a mão de obra não especializada representa 50% do salário mínimo oficial. Vamos ajustar os custos:
  • Divisas: 150% de R$ 17.000.000 = R$ 25.500.000
  • Mão de obra não especializada: 50% de R$ 3.000.000 = R$ 1.500.000
Total dos custos econômicos: R$ 25.500.000 + R$ 1.500.000 = R$ 27.000.000

Passo 6

Agora, para encontrar o preço por lote que iguale os benefícios econômicos aos custos econômicos (item c), precisamos que a receita total seja igual a R$ 27.000.000. Assim:
ç

Passo 7

Por último, vamos verificar se esse preço de R$ 5.400 garante a viabilidade financeira (item d). Usando a taxa de 7%, recalculamos o VPL:
Como o VPL é positivo, o projeto é financeiramente viável.

Resposta

a) O VPL financeiro do projeto é de R$ 6.364.485.
b) O VPL econômico do projeto é de R$ 8.233.644.
c) Cada lote deve ser vendido por R$ 5.400 para que os benefícios econômicos igualem os custos econômicos.
d) Sim, o preço de R$ 5.400 garante a viabilidade econômica e também a viabilidade financeira do projeto.

Exercícios relacionados

Analisar a viabilidade econômica de um projeto de abastecimento de água.
Dados:
a) Taxa mínima de atratividade econômica ao ano
a) Valor da tarifa
b) Benefício econômico tarifa
c) Projeção ano a ano dos custos e da demanda .
Ano Investimentos <br> Despesas de Exploração <br> Volume faturável <br>
0 1.050 0 0
1 1.931 0 0
2 1.000 0 0
3 99 -9 13.900
4 105 -4 15.200
5 111 0 16.600
6 89 4 17.800
7 80 8 18.800
8 95 12 20.000
9 99 16 21.200
10 103 28 22.600
11 107 32 23.900
12 111 37 25.300
13 120 42 26.800
14 0 47 28.300
15 a 32 0 53 30.000
O problema trata do desenvolvimento integrado dos recursos hídricos de uma região. Essa região contém uma planície aluvial com 600.000 ha de terras férteis. A área é sujeita a inundações periódicas causadas por cheias em diversos rios. Cinco planos alternativos foram formulados tendo em vista o desenvolvimento agrícola e o controle de inundações. Cada plano difere dos demais em termos da data de implantação e da dimensão das obras. O plano denominado A tem seus componentes econômicos apresentados em detalhes. Os demais já contam com valores de custo e benefícios econômicos computados sob o ponto de vista regional. Para o plano A os seguintes dados são aplicáveis:
Custos de investimento (em U.M.)
Ano Controle de inundações Sistema de <br> drenagem Relocação de <br> estradas
1 7.000 0 0
2 10.000 0 7.500
3 1.500 2.500 7.500
4 0 3.000 2.500
5 0 3.500 1.300
6 0 3.000 0
7 0 1.3000 0

Custos anuais de O&M

Controle de inundações: 300 U.M. a partir do ano;
Sistema de drenagem: U.M. a partir do ano;
Estradas: 300 U.M. a partir do ano.
Para se verificar o impacto do projeto na atividade agrícola regional, os seguintes valores de custos e valores da produção agrícola dos agricultores foram estimados em U.M.
Ano Custos de <br> Capital Custos do <br> Trabalho Custos <br> Financeiros Valor da <br> Produção
1 0 0 0 0
2 0 0 0 0
3 0 0 0 0
4 9.000 2.500 1.300 2.500
5 8.800 2.800 1.700 4.000
6 8.800 3.000 2.500 5.500
7 8.000 4.500 3.700 9.500
8 5.500 5.200 3.700 13.500
9 5.500 5.700 3.700 16.200
10 5.300 6.800 3.700 21.000
11 5.000 7.500 3.700 22.800
12 4.000 8.200 3.700 26.000
13 3.200 8.500 3.700 26.000
14 2.500 8.800 3.700 30.000
0 8.800 3.700 30.000
As demais alternativa tem os seguintes elementos:
Plano Custos Benefícios
B 40.000 60.000
C 55.000 100.000
D 100.000 110.000
E 130.000 120.000
Pede-se:
a) Encontrar para o plano A o VPL, o IBC e a TIR usando uma taxa social de desconto de ao ano.
b) Escolher o plano mais adequado do ponto de vista econômico regional.
Uma indústria deverá se estabelecer às margens de um curso de água em determinado município. O custo de investimento é estimado em . A atividade produtora acarretará uma receita líquida
à indústria estimada em . O desenvolvimento que a instalação da indústria acarretará ao município é avaliado, em termos de aumento da produção de bens e serviços, em . Outros municípios próximos, situados no mesmo estado, também terão como consequência aumentos de produção, avaliados em . Um analista econômico observa porém que existirão transferências de atividade econômica que se desenvolveria em outros estados na ausência do projeto, na ordem de , que serão a causa de parte dos aumentos de produção no município considerado e em seus vizinhos. O curso de água receberá um efluente da indústria que acarretará deterioração das condições de qualidade da água em município vizinho. Esses prejuízos ambientais são avaliados economicamente como sendo da ordem de . Verificar o mérito econômico do projeto sob cada um dos pontos de vista: a) da indústria; b) do município; c) do estado; d) do país.
Um projeto de controle de inundação está sendo cogitado para uma região submetida a esse problema. Existem dois locais para construção de barragens e formação de reservatório de laminação de cheias. É possível construir-se apenas uma das barragens, no local A ou no local B. Uma pequena hidroelétrica poderá ser adicionada ao projeto do local A para sua viabilização econômica.
Além dessas obras acha-se em consideração uma série de outras melhorias para atenuação do problema de inundações. Elas são o revestimento do canal fluvial, dragagem e retificação. Como conseqüência podem ser identificadas sete alternativas distintas formadas pela composição dessas obras. Para cada alternativa foi realizada uma estimativa de custos de investimento e de custos anuais esperados dos danos de inundação. Elas são apresentadas a seguir:
Alternativa Custo inicial de <br> Investimento (U.M.) Custo anual de operação <br> e manutenção (U.M.)
Barragem - A 5.000 60
Barragem - B 6.000 50
Hidroelétrica 1.000 25
Melhorias no canal fluvial 800 70
Alternativa Custos anuais esperados <br> de inundaço (U.M.)
:— :—:
Barragem A 110
Barragem A + Hidroelétrica 130
Barragem A + Melhoria de canal 40
Barragem A + Hidroelétrica + Melhoria de canal 60
Barragem B 180
Barragem B + Melhoria de canal 90
Apenas Melhoria de canal 330
Situação sem qualquer projeto 680
Para se construir e operar uma termoelétrica que produza energia equivalente à produção da hidroelétrica estima-se um custo anual adicional equivalente de 70 U.M.
A vida econômica e o valor residual de cada projeto acima é:
Projeto Vida Econômica (anos) Valor Residual (U.M.)
Barragens 100 500
Melhorias no canal 20 200
Hidroelétrica 50 50
Realizar a análise econômica das alternativas apresentadas e selecionar uma delas. A taxa mínima de atratividade a ser utilizada deverá ser de ao ano.